Oleh: Rafael Urday.
Kontrol merger adalah elemen penting untuk setiap sistem persaingan yang efektif, terlepas dari geografi. Meskipun direkomendasikan oleh Organization for Economic Co-Operation and Development (OECD) pada beberapa kesempatan,[1] rezim kontrol merger menghindari pasar Peru hingga tahun 2021,[2] ketika – setelah beberapa RUU gagal di Kongres – Undang-undang N° 31112 akhirnya disahkan pada Januari 2021. Undang-undang ini dan peraturannya yang disetujui oleh Keputusan Tertinggi N° 039-2021-PCM terdiri dari kerangka pengendalian merger untuk Peru.[3]
Bersamaan dengan rezim kontrol merger lainnya di Amerika Latin, seperti yang diterapkan di Brasil dan Chili, pemerintah Peru mengadopsi sistem pemberitahuan pra-merger, yang menggabungkan omset dan ambang batas aset (Thresholds). Sistem ini dimaksudkan untuk menjamin pengendalian yang efektif baik dari segi pencegahan maupun sumber daya.
Dalam upaya untuk melindungi persaingan dan konsumen dari operasi konsentrasi yang berada di bawah Ambang Batas tetapi dapat menciptakan posisi dominan, atau berpotensi membatasi persaingan di pasar, badan legislatif Peru memperkenalkan kekuatan investigasi ex-officio untuk Institut Nasional Pertahanan Persaingan Bebas dan Perlindungan Kekayaan Intelektual (Institut Nasional untuk Pertahanan Persaingan dan Perlindungan Kekayaan Intelektual atau INDECOPI, otoritas persaingan Peru).
Alat ini memungkinkan INDECOPI untuk meneliti transaksi yang diselesaikan secara ex-officio hingga satu tahun setelah penutupan resmi, bahkan jika Ambang Batas belum terpenuhi, dalam skenario berikut:[4]
- Operasi konsentrasi horizontal di pasar terkonsentrasi
- Operasi konsentrasi horizontal yang melibatkan akuisisi (1) agen ekonomi dengan pangsa pasar kecil dan potensi pertumbuhan atau (2) agen inovatif yang baru saja memasuki pasar
- Operasi konsentrasi horizontal yang melibatkan akuisisi pesaing secara berurutan
- Operasi konsentrasi lain yang mungkin memiliki karakteristik serupa
Meskipun alat ini membawa keuntungan tertentu bagi pengawasan merger di Peru, alat ini juga menimbulkan beberapa masalah. Di bawah ini, kami memeriksa masalah ini dan kemudian mengusulkan alat alternatif untuk pengawasan situasi yang dijelaskan dalam item (ii) di atas, yang disebut akuisisi yang baru lahir atau pembunuh.
Di bawah rezim kontrol merger Peru saat ini, INDECOPI, dengan menggunakan kekuasaan ex-officio, dapat menyelidiki operasi konsentrasi yang, karena status keuangannya yang kecil, mungkin gagal memicu Ambang Batas pemberitahuan merger tetapi relevan untuk menjaga persaingan.
Selanjutnya, jika INDECOPI – sebagai hasil dari penyelidikan ex-officio – menentukan bahwa operasi konsentrasi dapat menciptakan posisi dominan atau berpotensi membatasi persaingan dengan cara apa pun, INDECOPI dapat memerintahkan pembubaran transaksi dan pengalihan saham atau aset yang diakuisisi.[5] Masalah ini sangat penting di pasar global saat ini, di mana, untuk menghindari pengawasan antimonopoli dengan sengaja, perusahaan lama sering melakukan kesepakatan akuisisi yang tidak mencapai ambang batas.[6]
Meskipun kontrol atas akuisisi yang baru lahir atau pembunuh itu penting,[7] orang mungkin bertanya-tanya apakah alat alternatif yang kurang invasif mungkin tersedia untuk otoritas persaingan seperti INDECOPI – alat yang mencapai hasil yang sama sambil memperkuat kepastian di antara pelaku pasar.
Kewenangan untuk melakukan investigasi ex-officio menimbulkan tiga masalah utama berikut:
- Pertama, alat ini dapat menciptakan ketidakpastian di antara para pelaku pasar. Berdasarkan undang-undang saat ini, operasi konsentrasi dapat diselidiki oleh INDECOPI hingga satu tahun setelah penutupan resmi.
- Kedua, pelaku ekonomi, untuk mendapatkan kepastian apakah operasi merger mereka aman dari pengawasan lebih lanjut, dapat memilih untuk secara sukarela memberitahukan transaksi kepada INDECOPI meskipun tidak mencapai Ambang Batas. Pemberitahuan sukarela ini akan menghasilkan beban kerja ekstra dan kebutuhan sumber daya untuk INDECOPI, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi banyak fungsi yang sudah dilakukan INDECOPI[8] di pasar Peru.
- Ketiga, investigasi ex-officio yang tidak perlu mencapai Ambang Batas dapat mendorong pemerintah untuk mendorong agenda politik di INDECOPI dan memaksanya untuk menyelidiki transaksi-transaksi yang mungkin tidak sesuai dengan pemerintahan saat ini – misalnya, operasi yang melibatkan akuisisi dari juara nasional [9]oleh perusahaan asing.
Untuk alasan ini, pemerintah Peru mungkin ingin mempertimbangkan untuk memasukkan ide-ide yang saat ini sedang dibahas dalam rezim persaingan yang lebih berpengalaman di seluruh dunia. Misalnya, konsep Economic Goodwill Threshold, yang terdiri dari tes berbasis proporsi baru yang berkaitan dengan aset berwujud bersih target sebagai proporsi nilai transaksi, bisa menjadi pilihan yang layak. Di bawah ambang batas baru ini, INDECOPI akan dapat mengidentifikasi keuntungan yang diharapkan diperoleh oleh pengakuisisi dari posisinya yang menguat dan melakukan analisis sebelumnya atas transaksi-transaksi yang mungkin dianggap merepotkan.
Sebagai contoh, pertimbangkan akuisisi di mana harga pembelian untuk sebuah perusahaan adalah US$600 juta, dan aset berwujud bersih dari target hanya bernilai US$6 juta. Dalam hal ini, selisih antara harga perolehan dan aset berwujud bersih dari target, atau Goodwill Ekonomi dari transaksi tersebut, akan menjadi US$594 juta.
Seperti dijelaskan di atas, transaksi ini mungkin tidak memicu ambang batas pendapatan atau aset tetapi, jika diterapkan dengan benar, dapat melampaui Ambang Batas Niat Baik Ekonomi, yang memungkinkan otoritas persaingan mendapat kesempatan untuk meninjau dampak transaksi tersebut.
Selain mencapai tujuan awal ambang batas baru untuk mencerminkan logika yang mendorong akuisisi pembunuh, ini juga mencapai tujuan yang memungkinkan otoritas persaingan untuk meninjau transaksi yang berpotensi anti persaingan, yang pada gilirannya melindungi konsumen dan mempromosikan inovasi.[10]
Mempertimbangkan Ambang Niat Baik sebagai alternatif dari penyelidikan ex-officio dapat mengatasi beberapa masalah yang dibahas di atas, sementara juga mengatasi ancaman yang ditimbulkan oleh akuisisi yang baru lahir dan membunuh. Alat serupa mungkin juga tersedia yang bisa lebih cocok untuk negara berkembang seperti Peru.
[1] OECD (2004). Hukum dan Kebijakan Persaingan di Peru – Tinjauan Sejawat; OECD (2018). Tinjauan sejawat tentang Hukum dan Kebijakan Persaingan – Peru.
[2] Sebelumnya undang-undang pengendalian merger di Peru hanya berlaku untuk sektor kelistrikan.
[3] Rezim kontrol merger baru mulai berlaku pada 14 Juni 2021.
[4] Ini bukan daftar yang lengkap, tetapi mewakili beberapa skenario yang terdaftar oleh peraturan UU N° 31112.
[5] Untungnya, hingga Juli 2022, INDECOPI telah mengeluarkan sembilan keputusan pengendalian merger, belum menggunakan kekuatan ex-officio-nya.
[6] Cunningham, Colleen and Ederer, Florian and Ma, Song, “Killer Acquisitions” (19 April 2020), Jurnal Ekonomi Politik, Vol. 129, No.3, hlm. 649-702, Maret 2021.
[7] OECD “Permulaan, Akuisisi Pembunuh, dan Kontrol Merger”; Mark A Lemley dan Andrew McCreary “Strategi Keluar” (2020).
[8] Indecopi bertugas mengawasi pelaku ekonomi di bidang-bidang berikut: (a) kekayaan intelektual, (b) kebangkrutan, (c) hambatan birokrasi, (d) antimonopoli, (e) perlindungan konsumen, (f) persaingan tidak sehat, antara lain.
[9] Juara nasional adalah perusahaan swasta domestik yang beroperasi di sektor strategis bagi negara dan biasanya dilindungi oleh pemerintah dari persaingan asing.
[10] Andrew McLean, “A Financial Capitalism Perspective on Start-up Acquisitions: Introducing the Economic Goodwill Threshold Test” (Seri Makalah Penelitian Pusat Hukum, Ekonomi dan Masyarakat: 2/2020).
toto bagus com menjadi sebuah pencarian yang terlampau banyak sekali dijalankan di wilayah Indonesia. Hal ini gara-gara situs utama togel singapore yang telah tidak bisa kembali diakses. Sehingga para penggemar toto sgp bersama dengan terpaksa harus melacak cara sendiri live draw sgp hari ini tercepat. Nah, dengan memakai layanan situs pengeluaran sgp tercepat unitogel, Tentu saja togelmania dapat tahu hasil sgp hari ini teranyar dan paling cepat.
